"월급 말고 제2의 현금흐름이 필요해" — 그래서 다들 JEPI 얘기하잖아요.
근데 진짜 8% 배당이 공짜로 나오는 건지, 뒤에 무슨 트릭이 있는 건지
구조부터 수익률까지 솔직하게 뜯어봤어요.
솔직히 말해서, 제 주변에서 미국주식 시작하는 분들한테 "뭐 사야 해?"라고 물어보면 빠지지 않는 이름이 JEPI예요. 매달 배당이 나오고, 수익률이 연 8% 가까이 된다니까 당연히 눈이 가죠. 근데 "이거 왜 이렇게 돈을 많이 줘?" 하고 한 번쯤 의심해봐야 하는 ETF이기도 해요. 오늘 그 구조부터 솔직하게 다 풀어볼게요.
📦 JEPI, 정확히 뭔데?
JEPI(JPMorgan Equity Premium Income ETF)는 JP모건이 운용하는 액티브 ETF예요. 2020년 5월에 출시됐는데, 4년도 안 돼서 운용자산이 $44B(약 60조 원)까지 폭발적으로 성장했어요. 이게 얼마나 빠른 건지 감이 안 오실 수 있는데, 미국 ETF 역사상 이 속도는 손에 꼽힐 정도예요.
투자 전략은 크게 두 가지예요. 80%는 S&P 500 내 우량 대형주에 투자하고, 나머지 20%는 ELN(Equity-Linked Note, 주가연계채권)이라는 파생상품에 투자해서 S&P 500 지수 콜옵션을 매도해요. 이 옵션 프리미엄이 월배당의 핵심 재원이에요.
🔧 커버드콜 전략 — JEPI 배당의 비밀
"배당이 8%나 나온다고? 뭔가 이상하지 않아?" — 이 의문을 풀려면 커버드콜(Covered Call) 전략을 이해해야 해요. 복잡하게 들리지만 핵심은 간단해요.
~80% 비중
~20% 비중
콜옵션 프리미엄 수취
주식 배당금 합산
쉽게 말하면 이래요. JEPI가 주식을 사놓고, "이 주식이 N% 이상 오르면 그 이상의 수익은 포기할게요"라는 약속(콜옵션 매도)을 하는 거예요. 그 약속의 대가로 옵션 프리미엄이라는 현금을 받고, 이 돈이 월배당의 핵심이에요.
| 시장 상황 | JEPI 성과 | 일반 S&P500 ETF |
|---|---|---|
| 📈 강한 상승장 | △ 상승 제한됨 | ○ 전부 수익 |
| ➡️ 횡보장 | ○ 옵션 프리미엄 꿀 | △ 수익 거의 없음 |
| 📉 약한 하락장 | ○ 프리미엄이 방어 | ✕ 그대로 손실 |
| 💥 급락장 | ✕ 방어 한계 | ✕ 그대로 손실 |
💵 배당 실적 — 매달 얼마나 나왔을까
JEPI의 가장 큰 매력은 매달 배당금이 통장에 꽂힌다는 거예요. 근데 금액이 매달 다른 게 특징이에요. 옵션 프리미엄이 시장 변동성(VIX)에 연동되거든요. 변동성이 높으면 배당이 올라가고, 시장이 조용하면 배당이 줄어요.
💰 2025년 월별 배당금 (주당)
📊 수익률 비교 — JEPI vs JEPQ vs S&P500
JEPI 들어가기 전에 꼭 봐야 하는 게 총수익률(Total Return)이에요. 배당만 보면 JEPI가 좋아 보이는데, 주가 상승분까지 합치면 이야기가 달라지거든요.
| 연도 | JEPI | JEPQ | S&P500 (SPY) | 의미 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | +6.28% | +31.87% | +22.09% | AI 랠리에서 JEPI 크게 뒤처짐 |
| 2024 | +9.43% | +21.39% | +21.39% | 상승장 지속, JEPI 격차 유지 |
| 2025 | +5.29% | +12.20% | +17.90% | JEPI 가장 낮은 수익률 |
🤔 그럼 JEPQ가 더 나을까?
AUM $44.0B
기반 S&P 500
변동성 낮음
경비율 0.35%
AUM $22.0B
기반 나스닥 100
변동성 중간
경비율 0.35%
AUM $550B+
기반 S&P 500
변동성 보통
경비율 0.03%
JEPQ는 나스닥 100 기반이라 테크 비중이 높고, 배당률도 더 높아요. 총수익률도 최근 3년간 JEPI보다 훨씬 좋았어요. 그러면 JEPQ가 무조건 좋냐? 그건 아니에요. 나스닥이 빠지면 JEPQ가 더 크게 빠지거든요. 본인의 리스크 허용도에 따라 선택이 달라져야 해요.
🗂️ 포트폴리오 — 뭘 사고 있는데?
JEPI는 약 120개 종목을 보유하고 있어요. 특이한 건 상위 종목 비중이 1.5~1.7% 수준으로 매우 고르게 분산되어 있다는 거예요. 일반 S&P 500 ETF처럼 애플·엔비디아에 7~8%씩 쏠리지 않아요.
📋 TOP 10 보유 종목 (2026.02 기준)
| # | 종목 | 티커 | 비중 | 특징 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | S&P 500 ELN (파생상품) | ELN | 13.69% | 콜옵션 매도 — 배당 재원 |
| 2 | 존슨앤존슨 | JNJ | 1.73% | 헬스케어 배당킹 |
| 3 | 하우멧 에어로스페이스 | HWM | 1.76% | 항공우주 부품 |
| 4 | 알파벳 (구글) | GOOGL | 1.71% | 빅테크 |
| 5 | 아날로그 디바이시스 | ADI | 1.70% | 아날로그 반도체 |
| 6 | 아마존 | AMZN | 1.60% | 클라우드·이커머스 |
| 7 | 로스 스토어스 | ROST | 1.61% | 오프라인 할인유통 |
| 8 | 애브비 | ABBV | 1.57% | 바이오 고배당 |
| 9 | 넥스트에라 에너지 | NEE | 1.56% | 재생에너지 1위 |
| 10 | RTX | RTX | 1.53% | 방산·미사일 |
📊 섹터 비중
🎯 JEPI, 누가 사면 좋을까?
⚠️ 리스크 — 반드시 알아야 할 것들
| 리스크 | 설명 | 심각도 |
|---|---|---|
| 상승장 뒤처짐 | 콜옵션 매도로 상승 수익 제한 → 강세장에서 SPY 대비 크게 언더퍼폼 | ⚠️ 높음 |
| 배당금 변동성 | 월별 $0.33~$0.54 범위로 변동 → VIX에 연동되어 예측 어려움 | △ 중간 |
| 카운터파티 리스크 | ELN(주가연계채권) 발행 금융기관 부도 시 손실 가능 | △ 중간 |
| 원금 손실 가능 | 커버드콜이 하락장을 완전히 방어하진 못함 → 급락 시 NAV도 하락 | △ 중간 |
| 세금 비효율 | 옵션 프리미엄 배당은 미국 원천징수 15% + 한국 종합소득세 가능 | △ 중간 |
| 큰 시장 대비 장기 복리 손실 | 매년 SPY 대비 6~16%p 뒤처짐 → 10년 복리로 보면 차이가 매우 커짐 | ⚠️ 높음 |
💬 내 생각 — 결론
JEPI는 제가 생각하기에 "목적이 맞으면 최고, 목적이 다르면 비효율적인" ETF예요. 매달 현금이 필요한 분(은퇴자, 파이어족 등)에게는 정말 좋은 선택이에요. 하지만 20~30대가 자산을 불리는 게 목적이라면, 솔직히 VOO나 QQQ가 훨씬 나아요.
그리고 한 가지 더. JEPI 하나만으로 포트폴리오를 구성하는 건 추천하지 않아요. "VOO/QQQ(성장) + JEPI(인컴)"으로 섞어서 쓰는 게 가장 합리적이라고 생각해요. 성장과 현금흐름, 두 마리 토끼를 잡는 거죠.
다만 총수익률로 보면 매년 SPY에 뒤처지고 있으므로, 100% JEPI는 비추예요.
추천 포트폴리오 비중: 전체의 20~30% (인컴 배분용)
나머지 70~80%: VOO / QQQ / SCHD 등 성장·배당 성장 ETF
이런 분께 딱: "매달 배당으로 50만 원 받고 싶어" → JEPI 약 1,100주(≈ $65,000 ≈ 약 9,000만 원)이면 가능
이런 분은 패스: "10년 뒤 자산이 최대한 커야 해" → VOO가 정답
'주식&투자 > 미국주식분석' 카테고리의 다른 글
| 애플(AAPL) AI 아이폰 시대, 지금 사도 될까?시총 1위의 다음 한 수, 솔직 정리 (0) | 2026.02.22 |
|---|---|
| JEPQ 나스닥 월배당 ETF, JEPI보다 나은 선택일까?배당 10% + 성장까지, 솔직 정리 (0) | 2026.02.22 |
| 메타(META) 지금 사도 될까?Q4 역대급 실적 + AI에 130조 베팅, 솔직 정리 (0) | 2026.02.22 |
| 포트폴리오 이론, 사실 엄청 간단해요 (0) | 2026.02.22 |
| 엔비디아(NVDA) 지금 사도 될까?실적 발표 3일 전, 솔직하게 정리해봤어요 (0) | 2026.02.22 |