페이스북·인스타·왓츠앱을 가진 회사가 이제 "AI 슈퍼인텔리전스"를 만들겠다고 선언했어요.
실적은 역대급인데 주가는 ATH에서 -20% 빠진 상태.
지금 이 타이밍, 기회일까 함정일까 — 같이 뜯어볼게요.
솔직히 메타는 오랫동안 제가 "가성비 빅테크"로 생각해온 종목이에요. 엔비디아(P/E 46x)나 아마존(P/E 40x)에 비하면 P/E 22배는 거의 가치주 수준이거든요. 근데 요즘 분위기가 좀 묘해요. 1월 말 Q4 실적 발표 때 주가가 당일 +10% 급등했다가 그 뒤로 죽 빠지면서 ATH에서 -20%까지 내려왔어요. 왜 그런지, 지금 들어가도 되는지 — 오늘 전부 풀어볼게요.
🏢 메타, 어떤 회사야?
메타(Meta Platforms)는 페이스북·인스타그램·왓츠앱·스레드를 운영하는 회사예요. 전 세계 월간 활성 사용자가 38억 명이에요. 지구 인구의 절반 가까이가 매달 메타 앱 중 하나를 켜는 거예요. 이게 메타의 가장 강력한 해자예요.
수익 구조는 거의 전부 광고예요. 인스타그램 피드에 뜨는 광고, 페이스북 릴스 사이에 끼어드는 광고 — 이게 연간 200조 원 넘는 매출을 만들어요. 그리고 부업(?)으로 VR 헤드셋 만드는 Reality Labs 부문이 있는데, 여기서는 매년 엄청난 손실이 나오고 있어요. 최근엔 여기에 AI까지 더해지면서 이야기가 복잡해졌어요.
전체 매출의 98%
2026년도 손실 지속 예상
2026 수익화 본격화
📊 Q4 2025 실적 — 숫자가 역대급이에요
1월 28일에 발표된 Q4 2025 실적이 진짜 좋았어요. 예상치를 깔끔하게 넘겼고, 연간 기준으로도 사상 처음 매출 $200B을 돌파했어요.
📈 연간 매출 추이 — $200B 시대 진입
💰 광고 핵심 지표 — AI 덕분에 두 마리 토끼
| 지표 | Q4 2025 | YoY 변화 | 의미 |
|---|---|---|---|
| 광고 노출 횟수 | +18% | ↑ | 더 많은 사람이 더 많이 봄 |
| 광고 단가 | +6% | ↑ | 광고 품질이 올라감 |
| 왓츠앱 유료 메시지 | $2B 연율 | ↑↑ | 새 수익원 본격화 |
| 릴스 영상생성 도구 매출 | $10B 연율 | ↑↑↑ | AI 광고 크리에이티브 급성장 |
| 스레드 시간 소비 | +20% | ↑ | X(트위터) 대체재 자리매김 |
🔮 Q1 2026 가이던스 — 월가 예상을 훨씬 뛰어넘었어요
🤖 130조 AI 베팅 — 도대체 뭐가 달라지는 건데
이번 실적에서 가장 화제가 된 건 실적 자체보다 2026년 설비투자(Capex) $115~135B라는 숫자였어요. 한화로 약 150~180조 원이에요. 전년도 $72.2B의 거의 두 배예요. "저커버그가 미쳤나?" 하는 반응이 나올 만했어요.
이 돈이 어디 쓰이냐면, 크게 세 가지예요. 첫 번째는 AI 데이터센터 — 엔비디아 Blackwell GPU를 엄청나게 사들이고 있어요. 메타가 2026년 AI 설비투자에 $115~135B을 쓰겠다고 하니까, 엔비디아 입장에선 최고의 고객 중 하나죠. 두 번째는 자체 AI 칩(MTIA) — 엔비디아 의존도를 낮추기 위해 직접 칩을 설계하고 있어요. 세 번째는 Meta Superintelligence Labs — 자체 AI 모델(Llama) 고도화와 "개인 초지능" 개발이에요.
💸 그래서 이 투자, 리스크는 없어?
당연히 있어요. 가장 큰 우려는 영업이익률 하락이에요. Q4에 이미 41%로 떨어졌고 (전년 48%), 2026년에는 비용이 더 늘어나니까 마진 압박이 더 심해질 거예요. 그래도 메타는 "2026년 영업이익은 2025년보다 높을 것"이라고 자신했어요. 매출 성장이 비용 증가를 상쇄할 거라는 거죠.
| 우려 | 메타 측 답변 | 판단 |
|---|---|---|
| Capex $130B — 너무 많이 쓰는 거 아냐? | 광고 OCF $115B이 있어서 충분히 감당 가능 | ✅ 재정 건전성 양호 |
| AI 투자가 언제 회수돼? | 광고 AI 개선은 이미 매출에 반영 중 | △ 일부는 이미 수익, 나머지는 미지수 |
| Reality Labs 손실 계속되잖아 | 2026년 손실이 피크, 이후 감소 예상 | △ 믿어야 하는 영역 |
| EU 규제·아동 안전 소송 | 진행 중, 결과에 따라 수십억 달러 손실 가능 | ⚠️ 진짜 리스크 |
📉 주가 흐름 — 실적 좋은데 왜 빠졌을까
주가가 ATH($796)에서 현재 $655까지 내려온 건 크게 두 가지 이유예요. 실적 발표 당일엔 +10% 튀어올랐지만, 이후 계속 빠지고 있어요. 이유 첫 번째는 Capex 130조 충격 — "그 돈이 언제 회수돼?"라는 의구심이에요. 두 번째는 EU 규제와 아동 안전 소송 — 올해 여러 재판이 예정돼 있어서 법적 리스크가 주가에 발목을 잡고 있어요.
🏦 월가 의견 — 가장 싼 빅테크에 강력 매수
40명 이상의 애널리스트가 커버하는데, 컨센서스가 강력 매수예요. 매도 의견이 단 한 명도 없어요. 이게 꽤 드문 경우예요.
| 기관 | 의견 | 목표가 | 코멘트 |
|---|---|---|---|
| Bank of America | BUY | $900 | AI 통합 잠재력, 장기 자신감 |
| Cantor Fitzgerald | Overweight | $920 | AI 실행력 개선 → 센티먼트 반전 |
| Rothschild & Co | BUY 업그레이드 | $900 | 1월 26일 목표가 상향 |
| Morgan Stanley | BUY | $820 | 광고 AI 효율화 지속 |
| Rosenblatt | BUY | $1,144 | Street 최고 목표가 |
⚖️ 강세 vs 약세 — 논쟁 정리
💬 내 생각 — 결론
메타는 솔직히 제가 좋아하는 스타일의 종목이에요. 실적은 탄탄한데 시장이 불확실성 때문에 할인해주는 구간이거든요. P/E 22배라는 숫자는, 같은 빅테크인 엔비디아(46배)·애플(33배)·아마존(40배)과 비교하면 믿기 어려울 정도로 저렴해요.
물론 걱정되는 부분도 있어요. $130B Capex가 언제 수익으로 돌아올지, EU 규제·소송 리스크가 어떻게 전개될지는 아직 모르는 영역이에요. 근데 광고 사업 자체가 워낙 강력해서, AI 투자가 실패해도 핵심 사업은 버텨낼 거라는 확신이 있어요.
광고 AI 효율화 + 왓츠앱·스레드 수익화가 본격화되는 2026~2027년을 내다보면 지금 가격이 싸 보여요.
관심 매수 구간: $620~640 (추가 조정 시)
1차 목표가: $750~800 (애널리스트 평균 목표가 하단)
포트폴리오 비중: 빅테크 성장주로 5~10% 이내 적당
다음 실적 발표(4월 28일) 전에 EU 소송 이슈가 어떻게 흘러가는지를 같이 지켜보는 게 중요해요.
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